הגדרה
רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות. מדד מקובל לרווחיות תפעולית שמנטרל השפעות מימון וחשבונאות ומאפשר השוואה בין חברות, אך מתעלם מהוצאות אמיתיות כמו השקעות הוניות.
הסבר מורחב
EBITDA מחושב מהרווח התפעולי בתוספת פחת והפחתות, ולכן הוא מציג את הרווחיות של הפעילות עצמה לפני מבנה המימון והמס. אנליסטים אוהבים אותו כי הוא מאפשר להשוות חברות עם רמות חוב ושיטות פחת שונות, במיוחד בעסקאות רכישה ובחברות עתירות נכסים, ומכפיל EV/EBITDA הוא מהמכפילים הנפוצים בהערכות שווי. הנקודה העיוורת: פחת משקף שחיקה אמיתית של ציוד ונכסים, וחברה שחייבת להשקיע כל שנה במכונות חדשות עלולה להיראות רווחית ב-EBITDA ולשרוף מזומן בפועל. לכן נהוג לבחון אותו לצד תזרים מזומנים חופשי ולא כמדד יחיד.
דוגמה מעשית
נניח שחברה מציגה רווח נקי של 40 מיליון שקל, הוצאות ריבית של 20 מיליון, מס של 15 מיליון ופחת והפחתות של 25 מיליון. ה-EBITDA שלה הוא 40+20+15+25 = 100 מיליון שקל. אם שווי הפעילות (EV) שלה הוא 800 מיליון, מכפיל EV/EBITDA יוצא 8. המספרים להמחשה חינוכית בלבד.