בלקרוק מהמרת מיליארדים על טוקניזציה

לארי פינק, מנכ"ל בלקרוק - חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם עם למעלה מ-11 טריליון דולר תחת ניהול - פרסם את מכתבו השנתי למשקיעים, ובו טען כי נכסים מטוקנזים וארנקים דיגיטליים עשויים לעשות לשווקים הפיננסיים את מה שהאינטרנט עשה לדואר. ההכרזה הזו אינה סתם עוד באזוורד - היא מגיעה עם מיליארדי דולרים של השקעות שמגבות אותה.

מה זו טוקניזציה ולמה בלקרוק מאמינה בה?

טוקניזציה (Tokenization) היא תהליך שבו נכס פיננסי מסורתי - מניה, אגרת חוב, קרן השקעות או נדל"ן - מומר לייצוג דיגיטלי (טוקן) על גבי בלוקצ'יין. במקום שסליקת עסקה תיקח ימים, העברת בעלות על נכס מטוקנז יכולה להתבצע תוך שניות, 24 שעות ביממה, שבעה ימים בשבוע. זה משנה את כללי המשחק עבור משקיעים קטנים ומוסדיים כאחד.

פינק הדגיש במכתבו שהתשתית הפיננסית הנוכחית מיושנת ומסורבלת. לדבריו, אם כל נכס יהפוך לטוקן על בלוקצ'יין, המשמעות תהיה סליקה מיידית, ביטול מתווכים מיותרים, ויכולת להשקיע בסכומים קטנים בנכסים שעד היום היו שמורים רק לעשירים. בלקרוק כבר פועלת בכיוון הזה: קרן BUIDL שלה - קרן כספית מטוקנזת על בלוקצ'יין - כבר צברה נכסים משמעותיים, וזה רק ההתחלה. יחד עם פלטפורמות חדשות כמו Glider ו-Ondo שהשיקו השבוע מערכת ליצירת תיקי מניות מטוקנזים, המגמה הזו צוברת תאוצה ממשית.

מה זה אומר למשקיע הישראלי?

עבור משקיעים ישראלים, ההתפתחות הזו מייצרת כמה מגמות שחשוב להכיר. ראשית, הנגישות: בעולם מטוקנז, משקיע מתל אביב יוכל לרכוש חלק מנכס נדל"ן בניו יורק, אגרת חוב ממשלתית אמריקאית, או קרן גידור - הכל דרך ארנק דיגיטלי, ללא מינימום השקעה גבוה וללא עמלות מתווכים. שנית, התחרות: כשבלקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, מהמרת על טכנולוגיה, גם מוסדות פיננסיים בישראל ייאלצו להתאים את עצמם. כבר היום רואים בנקים וברוקרים ישראלים שמתחילים לבחון פתרונות בלוקצ'יין.

אבל יש גם אתגרים: הרגולציה עדיין בתהליך התגבשות. חוק ה-Clarity Act שנחשף השבוע בארה"ב, למשל, כבר מראה שהמחוקקים מגבילים תשואות על סטייבלקוינים - מה שעלול להאט חלק מהחדשנות. בנוסף, ישנם סיכוני אבטחה ושאלות של משמורת (custody) שעדיין צריך לפתור. לכן, למרות ההבטחה העצומה של טוקניזציה, המעבר לא יקרה ביום אחד - אבל המגמה ברורה, ומי שמבין אותה היום יהיה בעמדה טובה יותר מחר.

חשוב לציין שמעבר להצהרות, בלקרוק שמה כסף אמיתי על השולחן. הקרן המטוקנזת BUIDL שלה, שהושקה על בלוקצ'יין את'ריום, היא אחת מקרנות הטוקנים המוסדיות הראשונות. כשגוף בסדר גודל כזה אומר שהבלוקצ'יין הוא העתיד של הפיננסים - כדאי להקשיב.

השורה התחתונה

מגמת הטוקניזציה עוברת מרעיון תיאורטי למציאות פיננסית. משקיעים שמבינים את הטכנולוגיה הזו כבר היום - גם אם לא פועלים עליה מיד - בונים יתרון ידע משמעותי. עקבו אחרי התפתחויות הרגולציה ולמדו את השפה של הנכסים הדיגיטליים.