מה זה Price to Book?
יחס מחיר לשווי ספרי. P/B = מחיר מניה / שווי ספרי למניה. P/B מתחת ל-1 עשוי להצביע על מניה מוזלת (או על בעיות). שימושי בעיקר לבנקים וחברות עם נכסים מוחשיים.
איך Price to Book עובד בפועל?
בפועל, P/B משתנה מאוד בין ענפים. בנקים אמריקאים גדולים כמו JPMorgan נסחרים לרוב סביב P/B של 1.5-2, בעוד שחברות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט יכולות להגיע ל-10 ומעלה - כי רוב הערך שלהן הוא בפטנטים ומוניטין, נכסים שלא מופיעים בשווי הספרי. מניות עם P/B נמוך מאוד (מתחת ל-0.8 לדוגמה) לפעמים מושכות משקיעי ערך, אבל זה לא תמיד בשורה טובה - לפעמים זה סימן שהשוק מאמין שהנכסים שווים פחות ממה שרשום בספרים.
דוגמה ל-Price to Book
נניח שמניית בנק נסחרת ב-40 ש"ח, והשווי הספרי למניה עומד על 50 ש"ח. ה-P/B יוצא 0.8. מי שלומד ניתוח מניות ישאל: למה השוק מתמחר את הבנק מתחת לשווי נכסיו - האם יש חשש להפסדים עתידיים, או שמדובר בהזדמנות שהשוק מפספס?